作者 | 深水财经社 乌海
东吴证券与东海证券的整合正式进入操作阶段。
3月13日晚，东吴证券第四届董事会第三十五次会议审议通过发行股份及现金购买资产预案等议案，根据交易预案和《重组管理办法》规定，前者拟合计购买东海证券83.77%的股权，发行股份价格为9.46元/股。
此次战略整合是证券行业内首个同省、不同地级市国资券商资源整合、做大做强的典型案例，甚至有网友建议整合后的券商名称改为“苏超证券”。
东吴证券和东海证券都脱胎于上世纪90年代中国证券市场初期，当时一些经济发达城市催生了一些地方证券公司，比如东吴证券的前身是苏州证券，东海证券的前身是常州证券。
这些市级券商在后来的十几年间大浪淘沙，进行大量“关停并转”，有的停业关闭，有的被收购，而江苏的五家地方券商不但没有消失，反而是发展壮大，有四家成功IPO，一家在新三板挂牌，成为了除北上广以外，上市券商最多的省份。
但是随着过去几十年国内证券业“加速扩张”时代过去，国内证券进入了“减量提质”阶段。
2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》；2024年9月，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。
这些文件的目的都是要求金融证券行业不仅要结束“内卷式同质化竞争”，而且要打造特色鲜明、业绩优秀、抗风险能力强的龙头券商，“支持上市证券公司通过并购重组提升核心竞争力，加快建设一流投资银行”。
作为证券行业首个同省、不同地级市国资券商整合的案例，这两家券商的“联姻”可谓是闪电速度。
在3月2日的公告中，东吴证券披露与常投集团签署了《发行股份购买资产意向协议》，明确东吴证券有意向购买常投集团持有的东海证券股权的主要意向性条款。
而仅仅不到两周时间，不仅拿出了交易预案，敲定了价格，而且购买比例和交易对象大幅扩容。
深水财经社注意到，与3月2日的公告内容相比，东吴证券购买的股权比例大幅增加，此前披露的计划是初步确定拟购买常州投资集团持有的26.68%股权，但是最新的交易预案计划购买比例达到83.77%，如果交易完成，东吴证券与东海证券将实现战略整合。
预案显示，本次共有61名交易对手，合计持有东海证券83.77%的股权，其中常州投资集团持有东海证券26.68%的股权，系东海证券控股股东及实际控制人。
要知道，东海证券作为新三板挂牌公司，属于非上市公众公司，只要符合投资适当性规定的，都可以参与公开交易，所以股东数量比非挂牌公司要多得多。
数据显示，截至2025年6月末，东海证券股东总户数达201户，比如方大特钢等上市公司都持有东海证券的股份。
停牌十个交易日内，要完成方案磋商、交易意向协商、大量文件签署等系列工作，能在这么短的时间里拿出高比例购买的交易预案，简直是一个奇迹。
在预案发布后，还需要对东海证券的资产进行审计和评估，最后才能确定东吴证券需要发行股份数量和现金数额，然后再与意向出售方签署转让协议。
根据预案，在上述61家股东中，有32家股东是以发行股份方式支付92%的价款，以现金方式支付8%的价款；有29家股东是全部以发行股份方式支付价款。
交易完成后，常州投资集团预计将成为东吴证券5%以上重要股东。
截至目前，苏州国际发展集团、苏州营财投资集团和苏州信托合计持有东吴证券27.8%的股权，而单一第二大股东张家港国资集团持股比例为3.03%。
这意味着常州投资集团未来将成为东吴证券第二大股东，这部分股权将按照长期股权投资计入资产，可谓是双赢。
在常州投资集团进入后，东吴证券股权结构将进一步优化，战略协同基础将更为坚实。
常州作为江苏第四个“万亿级”地级市，拥有规模庞大和基础扎实的产业基础，这种体量的城市，肯定必须要与资本市场紧密结合的。
根据深水财经社独家发布的《江苏上市公司发展报告》数据显示，截至2026年2月末，常州市拥有A股上市公司75家，位居江苏第四位。2025年全年常州有3家公司在A股上市，位居江苏第三位。
东海证券作为常州本土券商，无论是IPO，还是发债、基金、财富管理、资产管理等方面，都拥有“近水楼台”的优势。
东吴证券的基地市场苏州市更是中国最强地级市，截至2月末，拥有231家A股公司和数量众多的境外上市公司，苏州市的经济体量更是稳居江苏首位，也决定着这里拥有巨大的金融服务市场。
东吴证券与东海证券的战略整合后，将壮大本土法人券商实力，提升全省金融发展能级，促进苏州、常州两地金融资源的互通互融与省内金融要素的高效协同，更好服务长三角一体化发展战略。
所以东吴和东海的整合，也可以说是江苏两大经济强市的“联姻”，现在他们要联手做大事了！
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